FXstreet (Bali) - John Normand, FX Strategist JPMorgan, menulis bahwa 'Grexit' bisa bernilai 5 sampai 10 sen dari downside maksimum EUR / USD selama krisis ini harus penularan memerlukan ECB untuk exand neraca material.
Kutipan kunci
"Meskipun naik-turun dengan baik politisi Yunani atau Eropa bisa menjaga Yunani dalam EMU, kemungkinan pencerahan seperti tampak cukup rendah yang kita gunakan keluar euro sebagai kasus dasar dan mengulangi target untuk EUR / USD, volatilitas dan mata uang kemungkinan pengganti kita memanggil GReuro. "
"Yunani keluar EMU bisa bernilai 5 sampai 10 sen dari downside maksimum EUR / USD selama krisis ini, tetapi hanya jika penularan membutuhkan ECB untuk upsize neraca material."
"Sejak investor dan korporat memiliki begitu sedikit eksposur ke Yunani, keluar negeri hanya melemahkan euro jika pelaku pasar harga skenario exit ke aset Eropa lainnya dan ECB perlu meningkatkan neraca material untuk mengimbangi stres ini. Setiap € 500 miliar dari keseimbangan ECB lembar bernilai lima sen downside jika Fed pengetatan pada saat yang sama. "
"The 5 sampai 10 sen maksimum downside mengasumsikan bahwa ECB mungkin memerlukan € 500bn- € 1trn program tambahan mengandung stres, tapi ini cukup target agresif. Ingat bahwa ECB sudah bermaksud untuk meningkatkan basis aset sekitar € 800bn tetap selama tahun depan (untuk € 3.3trn) sebagai bagian dari QE, dan bahkan jika mereka pembelian obligasi dan repo tidak dimaksudkan untuk mengandung stres berdaulat, mereka akan memiliki efek yang tetap. "
"Tidak ada perubahan pada akhir tahun perkiraan EUR / USD 1,05. Bagi kami, kebijakan Fed akan lebih abadi dari stres berdaulat, dan kami ragu stres akan membutuhkan seperti komitmen ECB besar untuk memberikan target downside ekstrim yang diuraikan di atas . Oleh karena itu, tidak ada perubahan perkiraan penurunan ke 1,05 tahun ini (berdasarkan Fed) dan bawah di Q2 2016 (berdasarkan ECB lonjong). "
